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漳州龙文区酒店打什么电话问特服 【包你爽】【加V信-744426620】【24小时服务】

来源: 南方日报网络版     时间:2019-10-07 15:07:24

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如】【前】【所】【述】【,】【定】【增】【已】【经】【成】【为】【近】【几】【年】【A】【股】【最】【为】【重】【要】【的】【融】【资】【方】【式】【,】【在】【政】【策】【变】【化】【不】【断】【、】【市】【场】【走】【势】【瞬】【息】【万】【变】【的】【当】【下】【,】【定】【增】【已】【经】【不】【是】【稳】【赚】【不】【赔】【的】【生】【意】【。】 定】【增】【取】【代】【I】【P】【O】【成】【为】【A】【股】【最】【主】【要】【的】【融】【资】【方】【式】【是】【在】【2】【0】【1】【1】【年】【,】【这】【一】【年】【,】【A】【股】【I】【P】【O】【募】【资】【2】【8】【0】【9】【.】【6】【9】【亿】【元】【,】【而】【增】【发】【募】【资】【3】【4】【6】【2】【.】【0】【2】【亿】【元】【。】 在】【此】【之】【后】【,】【I】【P】【O】【的】【融】【资】【额】【并】【没】【有】【增】【长】【甚】【至】【是】【下】【降】【,】【偶】【有】【年】【份】【在】【暂】【停】【I】【P】【O】【后】【市】【场】【融】【资】【变】【为】【零】【,】【定】【增】【愈】【发】【成】【为】【企】【业】【融】【资】【的】【主】【要】【渠】【道】【。】 尤】【其】【是】【在】【2】【0】【1】【5】【-】【2】【0】【1】【7】【年】【,】【A】【股】【市】【场】【上】【的】【定】【增】【融】【资】【额】【呈】【现】【爆】【发】【之】【势】【。】【尤】【其】【是】【2】【0】【1】【6】【年】【的】【融】【资】【总】【额】【逼】【近】【1】【.】【7】【万】【亿】【元】【,】【在】【2】【0】【1】【5】【年】【大】【幅】【增】【长】【基】【础】【上】【再】【度】【暴】【涨】【1】【.】【5】【3】【倍】【。】【2】【0】【1】【7】【年】【定】【增】【新】【规】【出】【台】【,】【定】【增】【市】【场】【发】【生】【了】【明】【显】【的】【变】【化】【,】【定】【增】【规】【模】【迅】【速】【缩】【水】【,】【2】【0】【1】【8】【年】【的】【融】【资】【额】【较】【2】【0】【1】【6】【年】【的】【最】【高】【峰】【减】【少】【过】【半】【。】 即】【使】【如】【此】【,】【与】【规】【模】【只】【有】【千】【亿】【元】【左】【右】【融】【资】【额】【的】【I】【P】【O】【相】【比】【,】【2】【0】【1】【8】【年】【定】【增】【逾】【8】【0】【0】【0】【亿】【元】【的】【市】【场】【仍】【遥】【遥】【领】【先】【。】【逐】【渐】【受】【到】【重】【视】【的】【另】【外】【两】【个】【融】【资】【通】【道】【—】【—】【优】【先】【股】【和】【可】【转】【债】【在】【2】【0】【1】【8】【年】【的】【规】【模】【同】【样】【是】【千】【亿】【元】【级】【别】【。】【与】【定】【增】【相】【较】【,】【同】【样】【无】【法】【同】【日】【而】【语】【。】 根】【据】【W】【i】【n】【d】【统】【计】【,】【2】【0】【1】【4】【-】【2】【0】【1】【8】【年】【,】【A】【股】【定】【增】【规】【模】【分】【别】【为】【4】【0】【3】【1】【.】【3】【亿】【元】【、】【6】【7】【0】【9】【.】【4】【8】【亿】【元】【、】【1】【6】【9】【7】【8】【.】【2】【8】【亿】【元】【、】【1】【2】【8】【7】【1】【.】【1】【8】【亿】【元】【和】【8】【4】【2】【1】【.】【3】【3】【亿】【元】【。】【同】【期】【A】【股】【I】【P】【O】【的】【发】【行】【规】【模】【分】【别】【为】【6】【6】【6】【.】【3】【2】【亿】【元】【、】【1】【5】【7】【6】【.】【3】【9】【亿】【元】【、】【1】【4】【9】【6】【.】【0】【8】【亿】【元】【、】【2】【3】【0】【1】【.】【0】【9】【亿】【元】【和】【1】【3】【7】【8】【.】【1】【5】【亿】【元】【。】 其】【他】【诸】【如】【优】【先】【股】【、】【可】【转】【债】【和】【可】【交】【换】【债】【等】【股】【权】【融】【资】【方】【式】【,】【其】【最】【大】【融】【资】【规】【模】【的】【某】【一】【年】【也】【不】【过】【是】【千】【亿】【元】【级】【别】【。】【优】【先】【股】【的】【融】【资】【规】【模】【与】【I】【P】【O】【规】【模】【偶】【有】【接】【近】【时】【,】【但】【总】【体】【上】【,】【I】【P】【O】【仍】【是】【仅】【次】【于】【定】【增】【的】【股】【权】【融】【资】【方】【式】【。】 当】【然】【I】【P】【O】【融】【资】【规】【模】【无】【法】【有】【效】【提】【升】【在】【于】【发】【行】【市】【盈】【率】【的】【限】【制】【,】【众】【所】【周】【知】【的】【是】【,】【A】【股】【I】【P】【O】【时】【的】【发】【行】【市】【盈】【率】【基】【本】【限】【定】【在】【2】【3】【倍】【左】【右】【,】【这】【直】【接】【导】【致】【了】【新】【股】【上】【市】【时】【募】【资】【规】【模】【的】【减】【少】【,】【超】【募】【更】【是】【几】【无】【可】【能】【。】 当】【然】【,】【随】【着】【科】【创】【板】【的】【深】【入】【推】【进】【,】【I】【P】【O】【的】【融】【资】【额】【有】【望】【提】【升】【。】【首】【批】【上】【市】【的】【2】【5】【家】【科】【创】【板】【公】【司】【融】【资】【金】【额】【共】【计】【3】【1】【0】【.】【8】【9】【亿】【元】【,】【平】【均】【每】【家】【1】【2】【.】【4】【4】【亿】【元】【。】【即】【使】【剔】【除】【大】【盘】【股】【中】【国】【通】【号】【(】【6】【8】【8】【0】【0】【9】【.】【S】【H】【)】【后】【仍】【有】【2】【0】【5】【.】【5】【9】【亿】【元】【,】【平】【均】【每】【家】【约】【为】【8】【.】【5】【7】【亿】【元】【。】【而】【限】【定】【市】【盈】【率】【的】【其】【他】【I】【P】【O】【企】【业】【除】【了】【2】【0】【1】【8】【年】【平】【均】【融】【资】【较】【高】【外】【,】【2】【0】【1】【4】【年】【重】【启】【I】【P】【O】【以】【来】【平】【均】【融】【资】【从】【未】【超】【过】【8】【亿】【元】【。】 2】【0】【1】【4】【年】【之】【后】【定】【增】【的】【爆】【发】【原】【因】【多】【重】【,】【但】【与】【火】【爆】【的】【股】【市】【直】【接】【相】【关】【。】【2】【0】【1】【4】【年】【下】【半】【年】【股】【市】【迎】【来】【新】【一】【轮】【行】【情】【,】【即】【使】【2】【0】【1】【5】【年】【牛】【熊】【并】【举】【也】【未】【改】【变】【定】【增】【的】【火】【热】【。】【这】【是】【因】【为】【在】【定】【增】【市】【场】【存】【在】【着】【巨】【大】【的】【套】【利】【空】【间】【。】 由】【于】【二】【级】【市】【场】【的】【估】【值】【泡】【沫】【,】【一】【级】【市】【场】【以】【1】【0】【倍】【、】【2】【0】【倍】【的】【估】【值】【收】【购】【资】【产】【后】【,】【放】【入】【二】【级】【市】【场】【上】【市】【公】【司】【中】【甚】【至】【轻】【松】【获】【得】【不】【止】【翻】【倍】【的】【溢】【价】【空】【间】【。】【不】【少】【上】【市】【公】【司】【追】【逐】【热】【点】【,】【对】【游】【戏】【、】【影】【视】【等】【热】【门】【概】【念】【的】【高】【溢】【价】【收】【购】【转】【手】【在】【二】【级】【市】【场】【获】【得】【更】【高】【的】【回】【报】【。】【这】【种】【正】【向】【反】【馈】【更】【加】【刺】【激】【了】【定】【增】【市】【场】【的】【火】【爆】【。】 2】【0】【1】【5】【年】【,】【监】【管】【层】【也】【适】【时】【地】【减】【少】【了】【对】【定】【增】【的】【审】【批】【程】【序】【,】【鼓】【励】【上】【市】【公】【司】【兼】【并】【重】【组】【,】【这】【也】【推】【动】【了】【并】【购】【重】【组】【类】【定】【增】【发】【行】【的】【规】【模】【。】【更】【为】【重】【要】【的】【是】【,】【在】【定】【增】【新】【规】【之】【前】【,】【定】【增】【项】【目】【较】【二】【级】【市】【场】【价】【格】【大】【多】【都】【有】【不】【同】【程】【度】【的】【折】【价】【,】【这】【种】【稳】【赚】【不】【赔】【的】【预】【期】【自】【然】【驱】【使】【机】【构】【资】【金】【蜂】【拥】【而】【至】【。】 不】【过】【,】【由】【于】【定】【向】【增】【发】【是】【提】【前】【锁】【定】【价】【格】【和】【发】【行】【对】【象】【的】【缘】【故】【,】【并】【不】【是】【任】【意】【投】【资】【者】【可】【以】【参】【与】【的】【。】【另】【外】【,】【由】【于】【定】【增】【市】【场】【对】【参】【与】【者】【的】【资】【金】【要】【求】【较】【高】【,】【这】【都】【导】【致】【了】【普】【通】【投】【资】【者】【远】【离】【了】【定】【增】【市】【场】【,】【机】【构】【投】【资】【者】【才】【是】【这】【个】【市】【场】【上】【的】【真】【正】【玩】【家】【。】

如】【前】【所】【述】【,】【定】【增】【已】【经】【成】【为】【近】【几】【年】【A】【股】【最】【为】【重】【要】【的】【融】【资】【方】【式】【,】【在】【政】【策】【变】【化】【不】【断】【、】【市】【场】【走】【势】【瞬】【息】【万】【变】【的】【当】【下】【,】【定】【增】【已】【经】【不】【是】【稳】【赚】【不】【赔】【的】【生】【意】【。】 定】【增】【取】【代】【I】【P】【O】【成】【为】【A】【股】【最】【主】【要】【的】【融】【资】【方】【式】【是】【在】【2】【0】【1】【1】【年】【,】【这】【一】【年】【,】【A】【股】【I】【P】【O】【募】【资】【2】【8】【0】【9】【.】【6】【9】【亿】【元】【,】【而】【增】【发】【募】【资】【3】【4】【6】【2】【.】【0】【2】【亿】【元】【。】 在】【此】【之】【后】【,】【I】【P】【O】【的】【融】【资】【额】【并】【没】【有】【增】【长】【甚】【至】【是】【下】【降】【,】【偶】【有】【年】【份】【在】【暂】【停】【I】【P】【O】【后】【市】【场】【融】【资】【变】【为】【零】【,】【定】【增】【愈】【发】【成】【为】【企】【业】【融】【资】【的】【主】【要】【渠】【道】【。】 尤】【其】【是】【在】【2】【0】【1】【5】【-】【2】【0】【1】【7】【年】【,】【A】【股】【市】【场】【上】【的】【定】【增】【融】【资】【额】【呈】【现】【爆】【发】【之】【势】【。】【尤】【其】【是】【2】【0】【1】【6】【年】【的】【融】【资】【总】【额】【逼】【近】【1】【.】【7】【万】【亿】【元】【,】【在】【2】【0】【1】【5】【年】【大】【幅】【增】【长】【基】【础】【上】【再】【度】【暴】【涨】【1】【.】【5】【3】【倍】【。】【2】【0】【1】【7】【年】【定】【增】【新】【规】【出】【台】【,】【定】【增】【市】【场】【发】【生】【了】【明】【显】【的】【变】【化】【,】【定】【增】【规】【模】【迅】【速】【缩】【水】【,】【2】【0】【1】【8】【年】【的】【融】【资】【额】【较】【2】【0】【1】【6】【年】【的】【最】【高】【峰】【减】【少】【过】【半】【。】 即】【使】【如】【此】【,】【与】【规】【模】【只】【有】【千】【亿】【元】【左】【右】【融】【资】【额】【的】【I】【P】【O】【相】【比】【,】【2】【0】【1】【8】【年】【定】【增】【逾】【8】【0】【0】【0】【亿】【元】【的】【市】【场】【仍】【遥】【遥】【领】【先】【。】【逐】【渐】【受】【到】【重】【视】【的】【另】【外】【两】【个】【融】【资】【通】【道】【—】【—】【优】【先】【股】【和】【可】【转】【债】【在】【2】【0】【1】【8】【年】【的】【规】【模】【同】【样】【是】【千】【亿】【元】【级】【别】【。】【与】【定】【增】【相】【较】【,】【同】【样】【无】【法】【同】【日】【而】【语】【。】 根】【据】【W】【i】【n】【d】【统】【计】【,】【2】【0】【1】【4】【-】【2】【0】【1】【8】【年】【,】【A】【股】【定】【增】【规】【模】【分】【别】【为】【4】【0】【3】【1】【.】【3】【亿】【元】【、】【6】【7】【0】【9】【.】【4】【8】【亿】【元】【、】【1】【6】【9】【7】【8】【.】【2】【8】【亿】【元】【、】【1】【2】【8】【7】【1】【.】【1】【8】【亿】【元】【和】【8】【4】【2】【1】【.】【3】【3】【亿】【元】【。】【同】【期】【A】【股】【I】【P】【O】【的】【发】【行】【规】【模】【分】【别】【为】【6】【6】【6】【.】【3】【2】【亿】【元】【、】【1】【5】【7】【6】【.】【3】【9】【亿】【元】【、】【1】【4】【9】【6】【.】【0】【8】【亿】【元】【、】【2】【3】【0】【1】【.】【0】【9】【亿】【元】【和】【1】【3】【7】【8】【.】【1】【5】【亿】【元】【。】 其】【他】【诸】【如】【优】【先】【股】【、】【可】【转】【债】【和】【可】【交】【换】【债】【等】【股】【权】【融】【资】【方】【式】【,】【其】【最】【大】【融】【资】【规】【模】【的】【某】【一】【年】【也】【不】【过】【是】【千】【亿】【元】【级】【别】【。】【优】【先】【股】【的】【融】【资】【规】【模】【与】【I】【P】【O】【规】【模】【偶】【有】【接】【近】【时】【,】【但】【总】【体】【上】【,】【I】【P】【O】【仍】【是】【仅】【次】【于】【定】【增】【的】【股】【权】【融】【资】【方】【式】【。】 当】【然】【I】【P】【O】【融】【资】【规】【模】【无】【法】【有】【效】【提】【升】【在】【于】【发】【行】【市】【盈】【率】【的】【限】【制】【,】【众】【所】【周】【知】【的】【是】【,】【A】【股】【I】【P】【O】【时】【的】【发】【行】【市】【盈】【率】【基】【本】【限】【定】【在】【2】【3】【倍】【左】【右】【,】【这】【直】【接】【导】【致】【了】【新】【股】【上】【市】【时】【募】【资】【规】【模】【的】【减】【少】【,】【超】【募】【更】【是】【几】【无】【可】【能】【。】 当】【然】【,】【随】【着】【科】【创】【板】【的】【深】【入】【推】【进】【,】【I】【P】【O】【的】【融】【资】【额】【有】【望】【提】【升】【。】【首】【批】【上】【市】【的】【2】【5】【家】【科】【创】【板】【公】【司】【融】【资】【金】【额】【共】【计】【3】【1】【0】【.】【8】【9】【亿】【元】【,】【平】【均】【每】【家】【1】【2】【.】【4】【4】【亿】【元】【。】【即】【使】【剔】【除】【大】【盘】【股】【中】【国】【通】【号】【(】【6】【8】【8】【0】【0】【9】【.】【S】【H】【)】【后】【仍】【有】【2】【0】【5】【.】【5】【9】【亿】【元】【,】【平】【均】【每】【家】【约】【为】【8】【.】【5】【7】【亿】【元】【。】【而】【限】【定】【市】【盈】【率】【的】【其】【他】【I】【P】【O】【企】【业】【除】【了】【2】【0】【1】【8】【年】【平】【均】【融】【资】【较】【高】【外】【,】【2】【0】【1】【4】【年】【重】【启】【I】【P】【O】【以】【来】【平】【均】【融】【资】【从】【未】【超】【过】【8】【亿】【元】【。】 2】【0】【1】【4】【年】【之】【后】【定】【增】【的】【爆】【发】【原】【因】【多】【重】【,】【但】【与】【火】【爆】【的】【股】【市】【直】【接】【相】【关】【。】【2】【0】【1】【4】【年】【下】【半】【年】【股】【市】【迎】【来】【新】【一】【轮】【行】【情】【,】【即】【使】【2】【0】【1】【5】【年】【牛】【熊】【并】【举】【也】【未】【改】【变】【定】【增】【的】【火】【热】【。】【这】【是】【因】【为】【在】【定】【增】【市】【场】【存】【在】【着】【巨】【大】【的】【套】【利】【空】【间】【。】 由】【于】【二】【级】【市】【场】【的】【估】【值】【泡】【沫】【,】【一】【级】【市】【场】【以】【1】【0】【倍】【、】【2】【0】【倍】【的】【估】【值】【收】【购】【资】【产】【后】【,】【放】【入】【二】【级】【市】【场】【上】【市】【公】【司】【中】【甚】【至】【轻】【松】【获】【得】【不】【止】【翻】【倍】【的】【溢】【价】【空】【间】【。】【不】【少】【上】【市】【公】【司】【追】【逐】【热】【点】【,】【对】【游】【戏】【、】【影】【视】【等】【热】【门】【概】【念】【的】【高】【溢】【价】【收】【购】【转】【手】【在】【二】【级】【市】【场】【获】【得】【更】【高】【的】【回】【报】【。】【这】【种】【正】【向】【反】【馈】【更】【加】【刺】【激】【了】【定】【增】【市】【场】【的】【火】【爆】【。】 2】【0】【1】【5】【年】【,】【监】【管】【层】【也】【适】【时】【地】【减】【少】【了】【对】【定】【增】【的】【审】【批】【程】【序】【,】【鼓】【励】【上】【市】【公】【司】【兼】【并】【重】【组】【,】【这】【也】【推】【动】【了】【并】【购】【重】【组】【类】【定】【增】【发】【行】【的】【规】【模】【。】【更】【为】【重】【要】【的】【是】【,】【在】【定】【增】【新】【规】【之】【前】【,】【定】【增】【项】【目】【较】【二】【级】【市】【场】【价】【格】【大】【多】【都】【有】【不】【同】【程】【度】【的】【折】【价】【,】【这】【种】【稳】【赚】【不】【赔】【的】【预】【期】【自】【然】【驱】【使】【机】【构】【资】【金】【蜂】【拥】【而】【至】【。】 不】【过】【,】【由】【于】【定】【向】【增】【发】【是】【提】【前】【锁】【定】【价】【格】【和】【发】【行】【对】【象】【的】【缘】【故】【,】【并】【不】【是】【任】【意】【投】【资】【者】【可】【以】【参】【与】【的】【。】【另】【外】【,】【由】【于】【定】【增】【市】【场】【对】【参】【与】【者】【的】【资】【金】【要】【求】【较】【高】【,】【这】【都】【导】【致】【了】【普】【通】【投】【资】【者】【远】【离】【了】【定】【增】【市】【场】【,】【机】【构】【投】【资】【者】【才】【是】【这】【个】【市】【场】【上】【的】【真】【正】【玩】【家】【。】




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